Sei mesi di dispute sulle tariffe commerciali con gli Stati Uniti hanno spazzato via circa un quinto del valore del mercato azionario cinese e hanno fatto scendere drasticamente la sua valuta. Ma quelle mosse potrebbero essere state solo un acconto per ciò che deve ancora venire.
L'indice azionario di riferimento di Shanghai<.SSEC>è in calo di circa il 22% da gennaio, quando sono state annunciate le prime tariffe commerciali sui pannelli solari da parte del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. È sceso del 9% dal 19 giugno, quando Trump ha delineato il suo piano di tassare le importazioni cinesi molto più di quanto inizialmente proposto.
Venerdì sono entrate in vigore le tariffe sul primo lotto di importazioni cinesi per un valore di 34 miliardi di dollari. Pechino ha affermato di non avere altra scelta se non quella di rispondere a tono tassando una quantità simile di beni statunitensi in entrata in Cina. Le tariffe statunitensi su altri 16 miliardi di dollari di beni cinesi entreranno in vigore tra due settimane, ha detto giovedì Trump.
Ma Trump ha anche alzato ulteriormente la temperatura dicendo ai giornalisti che dopo che i iniziali 50 miliardi di dollari di beni saranno stati colpiti da dazi, Washington potrebbe aggiungere altri 500 miliardi di dollari.
Con Pechino che indica che risponderà con tariffe su più importazioni statunitensi o altre azioni corrispondenti, lo spettro di una guerra commerciale in piena regola rischia di sprofondare i mercati cinesi sempre più in territorio ribassista.
Le prime stime di mercato sull’impatto dei dazi cinesi e statunitensi sono state modeste. Un consigliere della banca centrale cinese, Ma Jun, ha affermato che le tariffe statunitensi su beni cinesi per un valore di 50 miliardi di dollari ridurranno di 0,2 punti percentuali la crescita cinese.
Gli economisti di mercato hanno calcolato che ogni miliardo di dollari di importazioni interessate dai dazi sottrarrebbe circa lo 0,5% del commercio globale. E hanno ipotizzato un impatto diretto sulla crescita economica della Cina nel 2018 pari a 0,1-0,3 punti percentuali e un effetto leggermente inferiore sulla crescita degli Stati Uniti.
Ma l’enorme portata delle nuove tariffe statunitensi suggerite da Trump, pari a - 10 volte i 50 miliardi di dollari iniziali, farebbe saltare in aria qualsiasi previsione così modesta.
“Maggiore è la dimensione (delle importazioni soggette a dazi), maggiore è il potenziale che l’impatto sul PIL sia maggiore di quanto suggerirebbe un’estrapolazione lineare”, ha affermato Aidan Yao, economista senior per l’Asia emergente presso AXA Investment Managers a Hong Kong.
Ci sono altri effetti secondari sulla fiducia, sugli investimenti e sulle catene di fornitura globali da considerare, oltre all’impatto sull’economia attraverso i mercati finanziari, gli effetti ricchezza e i finanziamenti aziendali, ha affermato.
"Il rischio è che sottovalutiamo l'impatto sulla base di questi semplici calcoli approssimativi."
